SEC就XRP案上诉：一场关于证券定义和加密货币监管的持续拉锯战

区块链信息 2025年01月25日 13:49 279 author

美国证券交易委员会（SEC）对地方法院在Ripple案中关于XRP的裁决提出上诉，标志着这场旷日持久的法律纠纷进入新的阶段。地方法院法官Analisa Torres的裁决认定，XRP在机构投资者交易中构成证券，但在向散户投资者销售时则不构成证券，这一判决结果在加密货币行业引发广泛讨论。

SEC的上诉主要基于两点：首先，SEC认为XRP的销售，无论对象是机构投资者还是散户投资者，都符合豪威测试（Howey Test）中投资合约的定义，因此构成未注册证券的违规行为。SEC强调Ripple公司通过积极的市场推广活动，促使投资者预期XRP价格上涨从而获利，这符合投资合约的关键要素。其次，SEC认为法院错误地将XRP作为员工薪酬以及在某些商业交易中的用途排除在证券的范畴之外。

Ripple公司及其首席执行官Brad Garlinghouse对SEC的上诉表示不意外，并认为SEC的论点缺乏新意。Ripple首席法律官Stuart Alderoty更进一步指出，SEC的论点是先前失败论点的重复，甚至暗示上诉的成功几率不高。

值得关注的是，此案的上诉提交的时间点正值美国政治权力交接之际，这为案件的未来走向增添了更多不确定性。有报道指出，新任政府可能对SEC的执法策略进行调整，这可能会影响此案的最终裁决。一些加密货币法律专家对此案的判决结果表示悲观，认为SEC的上诉虽然缺乏令人信服的新证据，但仍可能对法院造成压力。

这场诉讼的最终结果对整个加密货币行业具有深远影响。它将直接影响到如何界定加密货币的证券性质，并对未来加密货币的监管政策产生重大影响。如果SEC的上诉成功，将对其他加密货币项目带来警示作用，并可能导致更严格的监管措施。反之，如果Ripple胜诉，则可能为加密货币行业带来更大的发展空间，并有助于明确加密货币与证券之间的界限。

目前，XRP的价格对案件进展较为敏感。在SEC提起上诉后，XRP价格出现波动。这表明市场对该案件的持续关注，以及对最终判决结果的预期。无论最终结果如何，Ripple与SEC的这场法律大战都将成为加密货币监管史上的一个重要案例，为未来加密货币领域的法律实践和监管政策提供宝贵的参考。

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