台积电2025年展望：AI驱动增长，资本支出超预期，瑞银维持"买入"评级

其他 2025年01月25日 19:54 240 author

近期瑞银发布报告，上调了台积电的目标价，并对其未来发展前景表达了积极态度。报告指出，台积电预计2025年美元计销售额将增长约20%，主要动力依然来自云端AI领域，而非AI板块也呈现温和复苏态势。

值得关注的是，台积电的全年资本支出指引目标为380亿至420亿美元，略高于市场预期和瑞银此前的预测。这表明台积电未来几年将加大对AI、HPC和5G技术的投资力度，以巩固其在先进制程领域的领先地位。此外，台积电也将其五年营收年复合增长率预测从15%至20%上调至20%，并维持公司长期结构性毛利率53%以上的目标。

瑞银报告小幅上调了台积电2025年每股盈利预测，并维持大部分其他预期不变。虽然瑞银认为管理层对今年云端AI销售额的预期略显乐观，但考虑到云端、边缘计算、英特尔外包等多元化的增长动力，以及台积电在技术领域的领先优势，瑞银仍然对台积电的股价韧性充满信心。基于此，瑞银维持对台积电的“买入”评级，并将目标价从1300元新台币上调至1350元新台币。

更深入的解读：

这份报告突显了AI技术对半导体产业，特别是对台积电未来增长的重要性。随着AI应用的持续普及，对高性能计算芯片的需求将持续增长，这将直接利好台积电的先进制程产能。然而，报告也提醒我们注意潜在风险，例如管理层对云端AI销售额预期的乐观程度。投资者需要关注市场需求变化以及地缘政治等因素对台积电的影响。

与其他机构观点对比：

摩根大通等其他机构也对台积电的未来发展表示看好，例如摩根大通给予台积电“增持”评级，并预期未来两年营收增长将保持强劲。这些积极的评级反映了市场对台积电长期竞争力和增长潜力的普遍认可。

结论：

总而言之，台积电凭借其在先进制程领域的领先地位以及对AI等新兴技术的积极布局，有望在未来几年继续保持强劲的增长势头。然而，投资者仍需密切关注市场动态和潜在风险，理性评估投资机会。