CFC金属研究：工业硅市场深度分析及策略建议
CFC金属研究：2025年2月9日工业硅市场分析
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作者： 王彦青 中信建投期货研究发展部
摘要
春节后首周，工业硅期货市场情绪转暖，多头博弈增强，但现货市场恢复缓慢。供应方面，工业硅开工率维持节前水平；需求方面，多晶硅、有机硅需求疲软，铝合金需求波动小，出口小幅增长；成本方面，生产成本持平，但石油焦和电极价格存在支撑；库存方面，工业硅库存小幅增加。整体来看，工业硅供需基本平衡，价格底部或已出现，但短期向上修复空间有限。建议逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10600-11200元/吨。
一、 行情回顾
春节后首周，工业硅期货表现乐观，SI2505合约涨跌幅-0.18%，收于10930元/吨。现货市场活跃度低，需求未明显显现，下游主要消化库存，上下游开工维持节前水平，短期供需矛盾不突出。
二、 价格影响因素分析
1. 供应: 本周工业硅开工炉数228台，开工率30.16%，与上周持平。北方硅企有意增产，但行业亏损背景下，难以逆转整体开工下滑趋势。
2. 需求:
- 多晶硅: 价格持稳，等待节后新一轮成交。上一轮硅料提价成交有限，硅片企业消耗库存，新一轮签单价格或更具代表性。硅片企业提升产能利用率的预期与对高价硅料的接受度之间存在矛盾，硅料价格进一步上涨存在阻力，对工业硅支撑有限。
- 有机硅: 价格波动有限，下游采购活跃度低，部分单体企业降负荷，对工业硅需求偏弱。
- 铝合金: ADC12价格几乎无波动，部分铝合金企业放假，短期需求减弱。
- 出口: 12月工业硅出口环比增长8.89%，同比增长11.75%，海外需求相对平稳。
3. 成本利润: 工业硅生产成本与节前持平，但石油焦和电极价格存在一定支撑，后续成本可能上涨。现货价格偏弱，行业亏损压力不减。
4. 库存: 本周工业硅库存小幅增加，社会库存54.3万吨，广期所仓单库存32.8万吨，工厂库存22.7万吨。
三、 策略建议
当前工业硅基本面疲软，库存高位，需求低迷，但价格底部或已出现。短期向上修复空间有限。建议逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10600-11200元/吨。
免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
作者： 王彦青
期货交易咨询从业信息： Z0014569
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