玖龙纸业(02689)深度分析:提价落地,产销景气,行业景气中枢上行
信达证券发布研究报告,预计玖龙纸业2025-2027财年归母净利润分别为12.1亿元、21.1亿元和35.4亿元。公司2024年上半年实现收入291.34亿元(同比增长13.8%),归母净利润4.58亿元(同比增长146.1%),销量同比增长160万吨至960万吨,剔除汇兑损益后吨净利45元(环比增长10元/吨)。
核心观点及驱动因素:
- 提价落地,产销景气: 2024年下半年,尽管Q3受终端疲软和需求不振影响,盈利能力略有下滑,但Q4受益于旺季和下游补库,预计盈利能力将温和改善。10月涨价函逐步落地,箱板/瓦楞价格分别自底部上涨,国废价格也走势偏强,进一步支撑盈利能力。
- 供需压力缓和,行业景气中枢上行: 需求方面,与宏观经济指标关联性强,预计2025年经济复苏将提振需求。供给方面,2024年龙头企业新增产能超200万吨,但2025年新增产能相对减少,预计表观供需压力缓和。此外,海外成本抬升,价格高位运行,我国进口量减少,零关税影响逐步减弱。
- 产品结构优化,浆纸一体化布局加速: 公司持续优化产品结构,增加高附加值产品产能,并深化浆纸一体化布局,提高原材料自给率,增强盈利能力和抗风险能力。广西北海基地和湖北荆州基地新增产能将进一步提升公司竞争力。
风险因素:
- 下游需求复苏不及预期
- 行业竞争加剧
- 产能投放不及预期
区块链技术潜在应用:
虽然原文未提及区块链,但我们可以探讨其在玖龙纸业及其所在行业中的潜在应用:
- 供应链追踪: 利用区块链技术追踪纸张从原材料采购到最终产品的整个供应链,提高供应链透明度和可追溯性,增强消费者信任,打击假冒伪劣产品。
- 碳排放管理: 记录和验证玖龙纸业的碳排放数据,提高环境可持续性管理水平,参与碳交易市场。
- 数字资产管理: 利用区块链技术管理公司内部的数字资产,提高资产管理效率和安全性。
- 合同管理: 利用智能合约技术自动化合同执行,提高效率并降低成本。
总结:
玖龙纸业作为行业龙头企业,受益于提价落地、产销景气以及行业供需格局改善,未来发展前景向好。同时,积极布局产品结构优化和浆纸一体化,增强综合竞争力。 未来,区块链技术也可能为玖龙纸业带来新的发展机遇。 投资者需关注下游需求复苏情况、行业竞争加剧以及产能投放等风险因素。
标签: 供应链金融 供应链溯源 碳排放管理 数字资产管理 智能合约
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这篇报告分析得挺透彻的,对玖龙纸业未来几年的盈利预测、行业趋势判断以及潜在风险都做了比较全面的阐述,特别是提到了区块链技术在纸业的应用前景,很有参考价值。不过,报告中提到的宏观经济复苏对需求的提振作用,还需要进一步观察和验证。
这篇报告对玖龙纸业未来几年的盈利预测比较乐观,提到了提价、产能和产品结构优化等积极因素,也指出了下游需求和行业竞争的风险。区块链技术的应用前景分析也很有参考价值。不过,这种预测毕竟是基于模型和假设的,实际情况可能会有出入。
这篇报告对玖龙纸业未来几年的盈利预测比较乐观,提到了提价、供需改善和产品结构优化等积极因素,也指出了下游需求和行业竞争等潜在风险。 区块链应用的探讨部分很有意思,但感觉有点超前了,目前落地性可能还有待观察。总的来说,信息量比较大,对关注玖龙纸业和造纸行业的人来说很有参考价值。
这篇报告对玖龙纸业未来几年的盈利预测比较乐观,特别是提到了提价落地、供需改善和产品结构优化等积极因素。不过,也指出了下游需求、行业竞争和产能投放等风险,比较全面。区块链应用部分的设想很有意思,如果真能落地,对公司提升效率和可持续性将有很大帮助。