国产算力突围：公司2024年业绩预告及投资建议

股票行情 2025年01月22日 13:06 297 author

公司发布2024年年度业绩预告，预计营收同比增长45.04%-58.52%，达到87.2-95.3亿元；归母净利润同比增长43.29%-59.12%，达到18.1-20.1亿元；扣非归母净利润同比增长50.48%-65.44%，达到17.1-18.8亿元；研发投入同比增长14.96%-30.26%，达到32.3-36.6亿元。

第四季度业绩也保持高速增长，收入预计同比增长24.84%-63.99%，达到25.83-33.93亿元，但归母净利润和扣非净利润同比增速则有所放缓，分别为-21.55%-33.7%和-22.19%-34.11%。公司认为，这主要得益于CPU和DPU产品在市场上的广泛认可，供需关系良好。

面对美国加强芯片管制，公司凭借高强度研发投入和DCU产品的快速迭代，抓住机遇引领国产算力突围。美国的新AI芯片管制新规旨在限制其他国家AI算力发展，但公司有望持续保持景气度和业绩上行。

公司是国内稀缺的X86和GPGPU技术架构领航员，持续保持高强度研发。预计2024-2026年收入分别为93.85亿元、142.92亿元和215.60亿元，归母净利润分别为19.43亿元、30.13亿元和46.48亿元。虽然PE估值较高(171.53倍、110.61倍、71.71倍)，但仍给予“买入”评级。

风险提示：技术研发、信创推进、互联网市场拓展及供应链等方面均存在不及预期的风险。