2025年A股投资展望：人工智能浪潮下的结构性机遇

其他 2025年02月07日 02:20 680 author

各位投资者朋友们，新年好！值此新春佳节之际，祝大家兔年行大运，投资顺利！

回顾2024年，A股市场在震荡中依然涌现出结构性机会。本人管理的大摩数字经济混合和大摩科技领先混合基金在2024年取得了不错的业绩，这离不开各位投资者的支持与信任，在此深表感谢。（数据来源：海通证券及银河证券，截至2024年12月31日，同类排名分别为强股混合型、灵活配置型基金（基准股票比例60%-100%）（A类）。排名数据仅供参考，不构成投资建议。）

2024年，人工智能革命持续升温，产业链上下游取得显著进展。全球范围内，人工智能算力投入持续加大，从GPU到ASIC芯片，定制化人工智能芯片技术取得突破性进展。与移动互联网时代不同，AI并非依靠单一爆款产品驱动，而是逐步渗透并重塑各个行业。AI发展路径可能如下：首先是LLM大语言模型的出现，然后向B端应用传导，经历不断迭代和完善，类似于微软Office软件的发展历程。这个过程需要持续增强AI能力，进行训练和推理，对算力需求持续增长。

展望2025年，我对A股市场整体持乐观态度。自2024年9月下旬以来，市场风险偏好较高，为市场整体表现奠定了良好基础。宏观经济层面，在财政政策支持和流动性宽松环境下，经济和消费有望缓慢复苏，为市场提供支撑。

结构性机会方面，人工智能景气度有望维持。回顾移动互联网和PC时代，应用终端市场空间巨大。同样，人工智能产业革命也具备巨大应用端市场空间。云端大模型成熟后，未来弹性将体现在应用侧，积极配合海外巨头参与人工智能创新的消费电子标的值得关注。预计2025年将进入密集创新的大周期，我们将持续关注基于AI创新的智能终端，包括手机、眼镜、耳机等。

此外，算力、光模块、PCB等仍有上行空间。大模型持续演进，算力需求增长确定性高，但增速可能下降。云巨头间的竞争和各行各业龙头公司对AI的应用，将共同支撑算力需求。我们判断2025-2026年，市场算力需求依然强劲，景气度可能出现结构性调整，但总体仍将维持向上趋势。

国防军工、新能源中的风电以及受益于财政支出的信创等板块，预计景气度将持续提升，也蕴含着投资机会。

投资是一场马拉松，而非短跑。科技成长领域投资并非一帆风顺。我们将坚持客户利益至上，以专业和专注为基石，力争为投资者创造长期可持续回报，共同分享科技时代变革的成果。期待与大家携手同行，再次祝愿大家兔年快乐，投资顺利，收获满满！（本文已刊于1月18日出版的《证券市场周刊》。嘉宾观点仅代表个人，不代表周刊立场。）

标签： A股人工智能数字经济科技基金